Contexte : en mars 2026, le Parlement européen avait voté deux fois contre le Chat Control, un dispositif permettant aux plateformes de scanner vos messages privés à la recherche de contenus pédocriminels. Le cadre juridique avait expiré le 3 avril. L'affaire semblait pliée.

Un coup d'éclat en deux actes : le PPE a exécuté un tour de passe-passe digne de Machiavel, sur le projet de loi, d'abord attendre que la plupart des eurodéputés partent en vacances, puis sortir une procédure d'urgence rarissime permettant de faire passer la loi sans la majorité.

Le champ opérationnel : le scanning concerne actuellement Gmail, Messenger, Snapchat, Xbox et iCloud Mail. Les messageries chiffrées comme WhatsApp et Signal en sont exemptées pour l'instant, mais leurs détracteurs jugent cette exemption symbolique.

Une techno pas encore au point : 80% des signalements générés par le scanning de masse se révèlent sans fondement selon la police fédérale suisse. Une étude commandée par le Parlement européen lui-même conclut qu'aucune technologie actuelle ne permet de détecter les contenus pédocriminels sans un taux d'erreur élevé.

Changement pour la liberté : le texte retourne au Conseil, qui a trois mois pour accepter ou rejeter les modifications. En parallèle, les négociations commencent sur Chat Control 2.0 une version encore plus vénère qui étendra le système aux messageries chiffrées…

SaaS is Boring : les SaaS ont toujours été le chouchou des VC, structurellement scalables, avec des revenus récurrents et prédictibles qui offraient un potentiel de valorisation et d'exit incroyable. Le problème, avec l'IA, le moat technologique s'est effritée, et les habitudes de consommation B2B sont en totale transition. Au point qu'il devient impossible de savoir si le cas d'usage sur lequel a été conçu un SaaS existera encore dans le futur, ou si la tâche sera simplement exécutée en fond par un agent IA, sans interface humaine.

Deux paris totalement opposés : leurs nouveaux chevaux gagnants sont la deep tech, robotique, énergie, défense, aérospatial, et le secteur traditionnel, notamment l'immobilier et l'hôtellerie. Ce mouvement n'est pas nouveau. Dès 2014, des investisseurs de la Silicon Valley comme Scott Banister, early investor chez PayPal et Uber, déplaçaient déjà une partie de leur capital vers des terres agricoles et de l'immobilier. Sa logique était simple : "Si j'investis dans le changement technologique, je veux aussi investir dans des actifs résistants à l'érosion de valeur que ce changement peut causer." Dix ans plus tard, avec l'IA qui accélère la destruction créatrice, cette stratégie est devenue mainstream.

Les composantes de la valeur ont changé intrinsèquement : connaissez-vous la loi de destruction créative de Schumpeter ? L'idée est simple, chaque grande vague technologique détruit les modèles économiques existants pour en créer de nouveaux. Nous y sommes. Le problème c'est qu'on est encore à un stade trop précoce pour placer un pari probant sur ce qui émergera. Alors l'enjeu est de viser une valeur économique intemporelle et imbougable, un actif réel, rare, tangible, et d'y appliquer la puissance qu'offre la tech pour en décupler les rendements.

Tugan a un avis intéressant sur le sujet : Vidéo